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聆听巴菲特和芒格:直击2019伯克希尔股东大会

更新时间:2019年05月04日 21:44    来源:华尔街见闻    手机版

美东时间5月4日周六,巴菲特领导的伯克希尔哈撒韦公司(伯克希尔)年度股东大会又一次在美国中部小城奥马哈举行。华尔街见闻再次准时为读者带来大会内容图文直播。

雅虎财经此次连续第四年直播伯克希尔股东大会,从北京时间5月4日21点45分开始播放,并提供中文实时翻译,相关地址:https://finance.yahoo.com/brklivestream。

股东大会看点

华尔街见闻此前的2019年巴菲特股东大会终极前瞻文章提到,这次大会和往年相比有所不同。今年巴菲特将满89岁高龄,芒格已95岁,有人开始担心,今年可能是两位耄耋老人最后一次集体亲自主持股东大会。此次大会有如下看点:

伯克希尔的回购潜力

去年7月,伯克希尔董事会宣布放宽股票回购政策,但从去年初到今年2月末,伯克希尔仅回购了13亿美元,不到去年末公司1120亿美元持现规模的1.2%。巴菲特上上周四向英国金融时报表示,伯克希尔的回购规模可能大增、高达1000亿美元,但并未披露会在多久以内达到这一规模。

如何看待重要持仓和新投资

苹果(AAPL)

今年3月,苹果发布了Apple News+、Apple TV+等服务,在将部分重心转向视频流媒体内容。当月巴菲特的表态却似乎对苹果的转型有点怀疑,他对CNBC说:“我乐意看到他们成功,但那是一家犯得起一两次错的公司。就算买了一家公司的股票,你也不能指望它做任何事都是对的。”

本周五巴菲特向CNBC表示,伯克希尔并未改变对苹果的持仓,他对苹果最新财报感到满意。巴菲特到底怎么看

亚马逊

巴菲特说他一开始就关注了亚马逊,他认为亚马逊CEO贝索斯做到了一件接近奇迹的事情,而如果他认为一件事是奇迹,他往往不会下注。

不过,本周四巴菲特告诉CNBC,伯克希尔买入了亚马逊股票,是他的同事买的,会反映在本月公布的13F文件中。他再次肯定亚马逊,说“我一直以来是亚马逊的粉丝,我一直没买亚马逊的股票,简直是个傻瓜。”

西方石油(OXY)

伯克希尔卷入了史上第四大石油业并购,承诺将向美国第四大油气公司西方石油(Occidental Petroleum)投资100亿美元,资助其收购Anadarko石油。此前Anadarko石油同意了雪佛龙公司约330亿美元的收购计划,而西方石油上周提出,计划以380亿美元收购。有媒体此后评论称,巴菲特“破例”了,这样投资西方石油等于间接支持恶意收购。

卡夫亨氏(KHC)

今年2月卡夫亨氏披露,四个月前收到了美国证监会调查有关财会政策和内控的传票,同时宣布将股息大减36%,对旗下两大品牌卡夫和Oscar Mayer进行154亿美元的商誉减值,由此导致去年全年亏损超过102亿美元。

巴菲特在今年的股东信中提到,去年伯克希尔的营业利润为248亿美元,来自于无形资产减值的非现金亏损有30亿美元,几乎全部来自对卡夫亨氏的持股。去年末,伯克希尔持有的卡夫亨氏资产市值为140亿美元,以实际购买价加上税基估算成本为98亿美元。

“股神”的最后一次“大象规模收购”在何方?

伯克希尔上一次超级收购是在三年多以前的2016年2月。巴菲特今年2月透露,去年第四季度伯克希尔曾接近完成一笔超大收购,但最终打了水漂,他没有透露原因。在同月公布的股东信中,他写道,“拥有良好长期前景的企业股票价格现在是天价”。他去年的信中说,伯克希尔找不到价格合适的收购对象,他的并购方面遵循简单的原则:别人越大胆,我们越谨慎。

巴菲特何时交班?终极继承人是谁?

上上周四巴菲特向金融时报表示,他没有任何退休的计划。他预计,即使自己不再领导伯克希尔,公司也能继续欣欣向荣,因为他创造了股东和员工组成的社群,而且他坚持不过度乐观看待回报。

今年2月,巴菲特接受CNBC采访时被问及,今年的股东大会上,去年1月被任命伯克希尔董事会副主席的Greg Abel和Ajit Jain会不会同他和芒格一道上台回答提问,巴菲特回答,他们俩会坐在前排,那里准备了麦克风,可以回答任何问题。等未来重新安排了自己和芒格的模式以后,会让这两人坐上台。

美国、中国及全球宏观判断

两周前,全球最大对冲基金桥水在报告中对美股发出最新警告,称现在,多个美国企业利润高涨的动因正面临威胁,贸易冲突增加离岸风险,高盈利企业遭遇民粹主义仇富情绪、保护主义倾向以及政府征税的可能。而一旦“没有持续的利润扩张,美股(股价)将会比当前低40%。”

今年的股东信中,巴菲特称,伯克希尔的大部分成功都必须归功于“美国顺风”,又说,“在接下来的77年里,我们收获的主要来源几乎肯定源于‘美国顺风’。”

但巴菲特本周五称,美国的经济现状十分奇怪,超出他所读过的经济学教科书范畴,是任何经济学教科书都无法预见的。目前失业率如此之低,但利率和通胀并未上涨,而政府还在增加开支和赤字。他认为这种情况不可能持久。

本周五,巴菲特回答了第一财经有关对于何时会去中国的提问,称“有好项目就会去”。被问及有没有看上的上市中国科技企业,巴菲特说:“有些中国企业很有趣,现在不能透露,过几年告诉你”。

伯克希尔业务增长点、其他投资和“老冤家”马斯克

伯克希尔的业务方面:会不会继续增加投入新能源?亚马逊对AI的投资会不会扩散到伯克希尔的其他行业?巴菲特的现金牛——汽车保险公司Geico是否会被无人驾驶汽车的大潮冲击?

另外,今年3月,伯克希尔、摩根大通和亚马逊联合投资的医保公司正式上线网站,目前为三家投资方自己的员工服务,未来怎么对外发展?一年来,马斯克因为和美国证监会的争斗等新闻频频上头条,怎么看他和他领导的特斯拉?

以下是转换为北京时间的股东大会日程安排。

去年七个多小时的股东会上,巴菲特和芒格回答了58个问题。

对于中美关系,巴菲特说,全球都依赖并取决于美中两国的关系发展。中美两国有很多共同利益,可以互利共赢。芒格说,美国投资者应该寻找中国的增长机会,但看起来太难,情况复杂。

对于当时身陷车贷房贷销售丑闻的富国银行,巴菲特仍然力挺,称大银行都有这样那样的问题,关键在于,找到问题然后解决就能让公司变得更强大。

巴菲特称,有“相当多国家”的标的是他会乐意买的。他支持去年苹果回购股票,坦言本该多买万事达和Visa,称没有投资亚马逊是因为不会下注奇迹,早些年没有持有微软是愚蠢的,现在持有可能因为和盖茨的私交面临内部交易指控。

对于被马斯克质疑的护城河理论,巴菲特说,在某些领域,近些年护城河被摧毁的速度加快,但他相信拥有强大且持久护城河的公司的确存在,科技并没有在所有行业摧毁护城河。

对于加密货币,巴菲特重申看空观点,称它不会有好下场,属于没有生产力的资产,它的价值取决于有没有更多人接盘。

更新中


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